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钢铁:供给侧改革虽受重视 产能去化仍任重道远

2019-10-09 18:49:45来源:励志吧0次阅读

钢铁:供给侧改革虽受重视 产能去化仍任重道远 2015-12-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述今日中国证券网报道,从接近官方人士处获悉,近期,受主要领导人委派的调研组已经展开对钢铁等过剩产能的调研,力求尽快实现产能转化和升级,防止产生系统性风险。

事件评论供给侧改革虽受重视,产能去化仍任重道远:实际上,不止是此次中国证券网报道高层调研钢铁等过剩产能,关于处置钢铁等过剩产能的言论早有发生,此前总理在经济工作专家座谈会上讲话表示加大政府引导和金融支持,尊重市场规律,推动兼并重组,加快落后产能淘汰和‘僵尸企业’退出,均表明中央开始进一步重视钢铁等过剩产业供给侧改革问题。

然而,对钢铁而言,一方面,钢铁行业去产能政策由来已久,但始终难以有效去化,其最本质原因在于钢铁行业庞大体量背后所承载的就业(2014年直接就业人口逾400万)、税收(应交增值税在规模以上工业行业中排名第九)及GDP增长(2014年黑色压延行业年产值7.4万亿)等问题的解决难以一步到位,尤其是在当前经济发展的新动能尚未完全培育出来之前,就业等问题实为关键;另一方面,倘若供给侧改革比预期更快,按照国际经验,产能去化仍需要一个较长的过程。钢铁这一类行业重资产的特点决定了其产能投放节奏是快速规模化的上台阶模式,这类行业最大的风险在于,一旦工业化需求开始出现拐点,过剩产能往往会大幅超过实际需求。因此,目前的供给侧改革能否让钢铁行业供需重新匹配,仍然面临时间的考验。综合来看,我们预计虽然钢铁行业产能去化虽可能会有所加速,但总体路途仍任重道远。

另外,从报道原文防止产生系统性风险、尽量缩短改造升级的时间,让传统动能持续发挥效用,同时为新动能的发展赢取时间和空间等表述来看,我们仍需要紧密观察中央下一步行动,再做进一步分析总结。

考虑到钢铁供给侧改革难以一蹴而就,维持目前板块股价与行业基本面关系不大的判断。目前钢铁行业的行情本质依然是在各种正面消息的掩护下,以各类转型和主题风格为主。在目前尚不稳定的市场行情之下,建议警惕风险、酌情把握钢铁板块转型与主题个股行情,关注相对具有业绩支撑或估值安全边际标的,包括转型融资服务平台的法尔胜,受益于油气输送管细分领域投资重启的玉龙股份,主业高增长且具 D打印、环保概念的中钢国际,打造供应链综合服务商的欧浦智网及低PB且具国改预期的凌钢股份。

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