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兔寶寶002043三季度業績增速放緩后期

2019-12-06 16:17:17来源:励志吧0次阅读

兔宝宝(002043):三季度业绩增速放缓 后期业绩仍可期待

2010 年 月,公司实现营业收入7.79 亿元,同比增长24.22%;营业利润2574 万元,同比增长466.86%;归属于母公司净利润2290 万元,同比增长31.20%;基本每股收益0.125 元

前三季度业绩改善明显,但增速有所放缓我们在中报点评中曾提出公司下半年业绩增速有可能放缓,从三季报业绩看,公司业绩增速有所放缓,主要原因是:(1)第三季度业绩增速放缓,公司第三季度实现营业收入仅同比增长9.76%,毛利率同比提高0.46个百分点,而销售费用率同比提高1.36个百分点,环比提高1.16个百分点,受此影响,第三季度营业利润出现了负增长;(2)公司广告宣传费用增加影响业绩提升,前三季度公司销售费用达到3559万元,增幅达到22.26%;(3)比较基数原因,2009年上半年为公司的业绩低谷,但2009年三季度公司销售转好,单季度业绩出现了大幅反弹,因此三季度业绩增速会因比较基数而出现下滑

未来业绩仍可期待我们认为公司业绩具备大幅增长的潜力:(1)截至8月份公司专卖店数量达到400家,未来计划开店数量将继续扩大,专卖店数量增长本身将拉动收入增长;(2)公司目前业绩受到费用增长的不利影响,但开店数量和销售收入的增长可摊薄广告宣传的单位成本;(3)庞大专卖店体系可满足广告宣传带来的增量销售预计年,公司业绩受费用增长的不利影响较大,但随着广告宣传对公司销售的推动,公司业绩有可能出现连续性大幅增长

盈利预测与评级:预计公司2010年~2012年EPS分别为0.19元、0.39元、0.60元,目前股价8.32元,对应PE分别为44倍、21倍、14倍,维持公司“增持”评级

风险提示:木材价格上涨风险;期间费用上升的风险

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