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新時代證券美聯儲如期加息人行上調逆回購和

2020-01-16 19:19:45来源:励志吧0次阅读

新时代证券:美联储如期加息 人行上调逆回购和MLF操作利率 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周海外观察12月14日,美联储公布12月利率决议,将联邦基金目标利率区间上调25BP至1.25%-1.5%,并上调未来经济增速和通胀预期,符合市场预期市场的关注点已完全转移至对于2018年加息的次数的预测从议息会议后公布的散点图来看,预测加息3次或3次以上的委员为10/16,存在较大的分歧,分散程度也很大,且委员的更替又会带来新的不确定性衍生品价格反映出市场对于2018年加息次数的预测为2次,且第1次很可能在6月份发生決定加息實際決策的關鍵變量仍是通脹,今年美聯儲3次加息決策均是在通脹(尤其是核心通脹)顯著低于2%目標的情況下做出的,具有一定的“超前性”,這也成為暫緩加息派委員的主要顧慮,耶倫反復強調通脹疲軟是暫時的,鮑威爾接手后的進一步加息決策可能需要等待更為確切的通脹回升跡象,但如果2018年通脹并未如預期般回升,放緩加息節奏這一選項可能會得到重新考慮欧洲央行12月利率决议维持三大利率不变,欧洲央行行长德拉吉继续表示在没有足够数据支撑核心通胀出现可持续改善之前,仍然需要非常宽松的货币政策

工业、投资继续下行,消费小幅回升11月份,工业生产继续放缓,投资下行引起工业需求回落,环保限产降低产能利用率投资当月增速回升,但累计增速继续下行,当月角度,制造业投资小幅反弹,基建投资回升,但房地产投资继续下行消费出现改善,主要由于通讯器材、油品、家电消费增速上升;同时,汽车、建材消费继续回落在严厉的调控政策下,房地产销售继续放缓,下行已达19个月,对投资产生持续性影响,且趋势短期内难以逆转;对于基建投资的理念正在发生变化,由过去的通过上规模拉动经济和就业增长,转变为更加注重质量和效益,只要经济不出现太大的下行风险,大规模增加基建投资的景象很难再现;上中游限产行业涨价难以完全向终端消费转嫁的情况下,中下游制造业未来利润预期下降,对投资吸引力降低,限产行业本身暂时也缺乏投资扩产动力,制造业投资短期难升

但在消费平稳,外需较好的条件下,经济下行压力不大

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